Willkommen im Parlaments-Kasino – Warum Abgeordnete die Geldbranche nicht in die Schranken weisen

Wir sprechen hier oft und ausführlich von der Korrumpierung der Politik, vom Schmusekurs zwischen Geldelite und Abgeordneten. Das ist vor allem – aber nicht nur – für unsere Analyse des Krisenmanagements in Europa wichtig. Der Befund ist jedes Mal: Die Finanzwirtschaft hat einen erdrückenden Einfluss über die politischen Entscheidungsprozesse erlangt.

We measure abnormal returns for more than16,000 common stock transactions made by approximately 300 House delegates from 1985 to 2001. Consistent with the study of Senatorial trading activity, we find stocks purchased byRepresentatives also earn significant positive abnormal returns. A portfolio that mimics the purchases of House Members beats the market by 55 basispoints per month (approximately 6% annually).

6% besser als der Markt, durch die Bank weg ! Potzblitz, da wird jeder Hedgefonds-Manager kreidebleich. Die verlieren zurzeit nämlich in vielen Fällen ordentlich Geld in diesem Minenfeld, das sich Börse nennt. – Aber gegen die Insider-Infos von Volksrepräsentanten kommt natürlich niemand in der Fondsbranche an.

Da macht sich auch gleich ein Verdacht breit: Wenn die Jungs zwischen den Plenar-sitzungen Indizes und Rendite jagen gehen – und wissen, dass sie stets gewinnen – wer sagt uns da, dass sie nichts von all dem Info-Vorsprung an die Geldbranche weiter verkaufen ?

Die wären doch so bekloppt wie sie eigentlich gar nicht sein können, weil sie ja auch das lukrative Insider-Trading herausgefunden haben ? – Im Klartext: Das viel beklagte Kasino namens Wall Street, in dem einfach keiner der Volksvertreter ernsthaft illegales Treiben bekämpfen will, macht genau deshalb nicht zu: Weil dann den Abgeordneten und ihren Teams ein schönes Zusatzverdienst verloren ginge.

Hat eigentlich mal jemand im Bundestag auf die Monitore der Fraktionsbüros geschaut, was die so einspielen, wenn gerade nicht die jüngsten EFSF-Statistiken oder Pornoseiten auflaufen ?

In den USA ist das laut der Studie so geregelt: Abgeordnete werden, damit sie ihren Wahlkreis in allen Abstimmungen des Parlaments durch Teilnahme vertreten können, nicht bei hren Investitionsmöglichkeiten beschränkt.

Ja, es gibt mögliche Interessenkonflikte, aber die Abgeordneten sollen nicht, um diese auszuschalten, eingeengt werden. Stattdessen, und das soll die Jungs disziplinieren, müssen sie jedes Jahr ihre Trading-Aktivität offenlegen. Von hier kommen die Informationen, die in der Studie verwertet wurden.

Diese “Financial Disclosure Reports”, wie die Abgeordnetenberichte über ihre Börsenaktivität genannt werden, prüft jedoch weder eine Behörde noch eine unabhängige Institution.

Erinnert uns das nicht irgendwie an die Finanzkrise ? Ja, es hat Regulierungen gegeben. Ja, es hat auch Regulierer gegeben. Aber hingeschaut hat keiner. Das wird also auch im Zentrum der Macht genau auf diese Weise praktiziert.

Jetzt kommt ein cooles Teilergebnis: Die ach so wirtschaftsfeindlichen Demokraten, die immer der Wall Street an die Wäsche wollen, wenn man die Republikaner hört, haben den besseren Rendite-Riecher.

Hier ein Zitat von der Auswertung der 16.000 Deals, die sich die Forscher genau angeschaut haben:

The Democratic sample beat the market by 73 basis points per month (nearly 9% annually) versus only 18 basis points per month (approximately 2% annually) for the Republican sample.

Given the almost folkloric belief that Wall Street invariably favors Republicans, the superior performance of trades made by Democratic Representatives may seem surprising. However, it should be noted that Democrats controlled the House for 10 of the 17 years covered by this study.

Furthermore, Democrats were deeply entrenched in the leadership of the House for decades prior to the study. Thus when Republicans finally took control in 1995, they arguably had far less experience at handling the reins of power and may therefore have been unable to immediately enjoy all its perquisites.

Hier der entscheidende Absatz aus der Zusammenfassung, der eigentlich alles sagt:

When we regress the calendar-time portfolio returns of the entire sample of stocks on the Fama-French three-factor model (augmented by momentum), we find that stocks purchased by Members of the U.S. House of Representatives earn statistically significant positive abnormal returns. The returns outperform the market by 55 basis points per month (over 6% annually). As additional evidence of information advantage, the trade-weighted portfolio of purchased stocks significantly outperforms the equal-weighted portfolio indicating that Representatives invested much larger amounts in those stocks that performed best.